Реклама

Реклама

Яндекс.Метрика

Максимальный уровень развития рынка ценных бумаг в 1913-1914 гг.


К концу 1913 — началу 1914 г. отмечался максимальный уровень развития, которого достигли экономика Российской империи и рынок ценных бумаг перед Первой мировой войной. Государственный бюджет после периода дефицита (— 152,5 млн руб. в 1900 г., — 333,9 млн руб. в 1904 г., — 97,1 млн руб. в 1907 г.) имел профицит (+208,4 млн руб. в 1910 г. и +48,3 млн руб. в 1913 г.. Профицит достигал 0,2% ВВП, составлявшего в 1913 г. 20 266 млн руб., а количество обращавшихся на рынке ценных бумаг было максимальным.
«Положение нашего денежного рынка в истекшем году» — писала газета «Биржа» в начале 1913 г., — «характеризуется усилением его емкости благодаря количественному возрастанию новых крупных кредитных учреждений, обилием свободных средств, сравнительною дешевизною учетных норм, расширением внутренних эмиссий, высоким спросом на деньги со стороны биржи... Явления эти, во многих отношениях свойственные двум предшествовавшим годам, с особенною силою проявились в минувшем году, свидетельствуя о прочности и дальнейшем прогрессе тех здоровых начал, которые лишь с недавнего времени стали господствующими на нашем денежном рынке». Продолжался приток иностранных инвестиций, вкладывавшихся в новые акционерные компании (в 1909 г. было основано 82 новые акционерные компании, в 1910 г. — 104, в 1911 г. — 161), и «особенный подъем в последнее трехлетие пережили некоторые отрасли», прежде всего «металлургическая промышленность, оживление которой знаменует собою наступление общей благоприятной экономической конъюнктуры».
К концу 1913 г. на Петербургской бирже котировалось около 700 наименований ценных бумаг (в целом в Российской империи — около 800). По данным биржевой прессы общая сумма процентных бумаг (кроме акций и негарантированных облигаций) достигла 9,4 млрд руб., а совокупная стоимость всех российских ценных бумаг составляла в это время 13—15 млрд руб. Если сравнить эту сумму (составлявшую по курсу того времени примерно 35 млрд франков) со стоимостью ценных бумаг в других странах в 1912 г. (см. таблицу 5), то Россия занимала пятое место после Англии (150 млрд франков), США (140), Франции (115), Германии (110), опережая Австро-Венгрию (26 млрд франков), Италию (18), Японию (16).
Официальные данные Министерства финансов касаются лишь объемов выпуска по годам и не оценивают общую стоимость находившихся в обращении бумаг (таблица 5).
Максимальный уровень развития рынка ценных бумаг в 1913-1914 гг.

Наиболее полные данные об объеме ценных бумаг Российской империи в 1913 г. были получены в результате расчетов В. И. Бовыкина (таблица 6).
Максимальный уровень развития рынка ценных бумаг в 1913-1914 гг.

ВВП Российской империи составлял 20 266 млн руб. Общая сумма всех ценных бумаг, котировавшихся на российских биржах, достигала 18 235 млн руб. Стоимость ценных бумаг, выпущенных в России и обращавшихся как внутри страны, так и за границей, в 1893 г. составляла 8231 млн руб., а к концу 1913 г. — 20 993 млн руб. — 103,6%.
Существенным ограничением, отличавшим российские биржи от западноевропейских, было запрещение обращения на них иностранных ценных бумаг, хотя небольшое количество иностранных облигаций государственных займов все же котировалось на российских биржах (на 1 января 1914 г. на сумму 124 млн руб.) — 0,7% от общей суммы всех ценных бумаг, включенных в котировки (18 235 млн руб.). Проникновение на российские биржи этих облигаций было связано с участием крупных российских банков в международных консорциумах, среди обязательств которых было и размещение в России иностранных ценных бумаг.