Среди целей кредитно-денежной политики выделим следующие: создание механизма регулирования денежной массы (рессоры), регулирование совокупным спросом, повышение устойчивости денежного рынка. Объектом кредитно-денежной политики является денежный рынок. Следствием кредитно-денежной политики является изменение предложения денег, которое достигается государством с помощью различных приемов. Ho каковы бы они ни были, под воздействием кредитно-денежной политики происходит движение вдоль линии IS.
В данном параграфе мы рассмотрим лишь один аспект кредитно-денежной политики: регулирование совокупным спросом путем изменения одного из параметров уравнения денежного рынка (например, М). Обозначим этот параметр через λ. Изменение параметра λ оказывает непосредственное влияние на предложение денег, и косвенное, - через норму процента. Поэтому функцию предложения денег запишем следующим образом:

И далее спрос на деньги реального сектора зависит от кредитно-денежной политики только косвенно, через норму процента. Поэтому

Все выкладки в этом и следующем параграфе аналогичны сделанным в предыдущем, поэтому приведем лишь основные результаты. При равновесии должно выполняться равенство:

Откуда находим:

Аналогично получаем оценку влияния параметра на Y. Поскольку при кредитно-денежной политике мы движемся вдоль линии IS, постольку

где Y - равновесное значение Y в модели IS-LM. В дальнейшем мы будем полагать, что в функции LM используется равновесное значение цены р- и, следовательно, Y=Y-.
Подставляя выражение для di из (3.12) в (3.13), получаем:

Заметим, что

В этом случае кредитно-денежная политика не оказывает воздействия на равновесные i и Y. Эффективность кредитно-денежной политики возрастает с ростом нормы процента. Однако при этом постепенно нарастает угроза инфляции, что в свою очередь снижает возможности кредитно-денежной политики при больших i и Y.
Введем следующие обозначения:

Используя эти обозначения, преобразуем выражение (3.14) к виду:

С учетом ранее полученного выражения для эластичности цены по параметру:

и подставляя его в (3.15), после несложных преобразований окончательно получаем:

Если выбрана одна и та же точка равновесия и один и тот же параметр регулирования, то эластичность, рассчитанная по формуле (3.16), совпадет по величине с эластичностью, рассчитанной по формуле (3.10). Однако в формуле (3.16) мы приходим к итогу иначе, раскрывая иные стороны воздействия параметра на эффективный спрос. Поэтому анализ политики государства и ее воздействия на эффективный спрос становится богаче.
Действительно, используя уравнение (3.16) мы можем представить влияние кредитно-денежной политики на эффективный спрос в следующем виде:

В этой формуле: Eλ(y-) - итоговое влияние параметра регулирования на равновесное Y. Оно представлено в виде суммы: прямого и косвенного влияния. Eλ(YLM) - прямое влияние параметра регулирования, выражающееся в сдвиге линии Y(LM). Два других слагаемых в правой части равенства (3.17) характеризуют косвенное влияние параметра регулирования через изменение нормы процента и уровня цен.
Используя формулу (3.12), находим влияние параметра (кредитно-денежной политики) на равновесную норму процента:

Или иначе: