Реклама

Реклама

Яндекс.Метрика

Торговые площадки


Если нет никаких серьезных оснований поступить иначе, лучшим местом для проведения IPO является местный рынок компании.
Также при выборе рынка следует учитывать и следующие факторы:
■ Рынок, где компания осуществляет большую часть своих операций.
■ Рынок, где находятся конкуренты компании.
■ Рынок, где наилучшие спрос и ликвидность (при условии, что существуют и другие поводы для листинга на этом рынке).
Если для этого имеются важные причины, компания и ее андеррайтеры могут запланировать двойной листинг - выпуск акций на продажу одновременно более чем на одном рынке. Однако высокая сложность этого подхода и сопутствующие ему большие затраты заставляют предпочитать более традиционный путь - начать листинг на местном рынке и только потом, когда компания разовьется, зарегистрировать акции па других подходящих рынках.
Основной российской площадкой для размещения акций инновационных компаний является ММВБ-РТС.
5 июня 2009 г. Группа ММВБ и РОСНАНО подписали Соглашение по созданию на базе действующего Сектора Инновационных и растущих компаний (ИPK) нового биржевого сектора - Рынка инноваций и инвестиций (РИИ).
Основная задача РИИ привлечение инвестиций в компании высоких технологий и компаний малой и средней капитализации.
Торговые площадки

■ Получить рыночную оценку стоимости активов;
■ Привлечь инвесторов;
■ Улучшить прозрачность и увеличить стоимость компании;
■ Получить торгуемые акции - инструмент для проведения сделок М&А и использования в качестве залогов;
■ Привлечь кредитные ресурсы по более низким ставкам
Компании, размещающиеся на РИМ получают следующие преимущества:
■ Позиционирование, возможность выделиться среди других компаний
■ Привлечение инвесторов, нацеленных именно на компании данного типа
■ Повышенное внимание со стороны общества и власти
■ Получение поддержки со стороны биржи, для которой РИИ является стратегическим приоритетом
■ Поддержка со стороны российских институтов развития
■ Получение компенсации издержек по выходу на биржу
■ Налоговые льготы (налог на прирост капитала по нулевой ставке)
■ Критериями отбора эмитентов для размещения на РИИ являются:
■ ОАО, ЗПИФ, наличие эмиссионных документов (решение о выпуске, проспект, правила ДУ), раскрытие информации
■ Оценочная капитализация: от 50 млн.руб.
■ Отраслевая принадлежность - телекоммуникации; интернет-бизнес; разработка и инсталляция программного обеспечения; разработка и производство полупроводниковых устройств; биотехнологии; фармацевтика; наукоемкое производство продукции в отрасли машиностроения и транспорта, компании в производственном процессе которых используются инновационные технологии, потребительский сектор.
Что важно для успешного размещения?
■ Наличие инвестиционной идеи
■ Наличие четкой стратегии развития и бизнес-модели
■ Хорошие финансовые результаты и хорошие перспективы роста (действующий бизнес)
■ Наличие стратегии по использованию полученных средств
■ Адекватная цена размещения — готовность дать дисконт первичным инвесторам
■ Для успешного IPO эмитентам необходимо иметь опытного финансового консультанта
Компенсация расходов по выходу на РИИ ММВБ
■ распространяется на инновационные компании - субъектов малого и среднего предпринимательства
■ компенсируются все виды расходов по подготовки размещения в размере 50%, но не более 5 млн. рублей (подготовка и регистрация эмиссионных документов, услуги организатора размещения и листингового агента, услуги биржи и депозитария, составление отчетности по МСФО) - по итогам размещения (условие -размещение/обращение ценных бумаг в специальном секторе биржи либо специальное выделение биржей ценных бумаг эмитента в качестве инновационных (в установленном биржей порядке).
Составным элементом Рынка инноваций и инвестиций (РИИ) является площадка IPOboard, созданная Российской венчурной компанией (РЕК), "Роснано" и MMBB-PTC для размещения и торговли акциями непубличных компаний.
Проект РИИ-борд заключается в создании онлайновой информационно-торговой системы для привлечения капитала перспективными непубличными компаниями, прежде всего инновационного сектора российской экономики.
Проект РИИ-борд реализуется на основе сформированной при РИИ профессиональной площадки, объединяющей инвесторов, предпринимателей, экспертов, консультантов и финансистов, нацеленных на создание системы привлечения капитала в новые, растущие российские компании.
Преимущества листинга в России:
- Большинство международных фондов, инвестирующих в компании/банки из РФ, представлены на ММВБ-РТС,
- Присутствие уникальных российских инвесторов значительно повышает ликвидность акций,
- Ликвидность по ценным бумагам эмитентов из РФ сосредоточена на ММВБ-РТС.
В последнее время подготовлен и вводится в действие ряд изменений и действующей нормативно-правовой базе, облегчающих выход эмитентов на российскую биржевую площадку, а именно:
■ Сокращаются сроки регистрации цепных бумаг, не сопровождающихся регистрацией проспекта,
■ Вводится процедура предварительного рассмотрения документов об эмиссии, сопровождающейся проспектом,
■ Регистрация проспекта отменяется для:
- эмиссии для квалифицированных инвесторов
- эмиссии акционерам эмитента
- небольшой по объемам эмиссии (до 200 млн руб, в год)
- эмиссии, предлагаемой небольшому числу инвесторов - до 150
- эмиссию, в соответствии с условиями которых каждый инвестор должен уплатить не менее 4 млн руб.
- эмиссии облигаций банков объемом до 4 млрд руб, в год
■ Вводится возможность регистрации проспекта но частям: основной (об эмитенте) и дополнительной (об эмиссии), не позднее 1 года после регистрации основной части
Расширяются возможности по выпуску биржевых облигаций - без регистрации в госоргане:
- облигации могут выпускаться не только уже котируемыми эмитентами;
- облигации должны допускаться к торгам на бирже, но их размещение может осуществляться не только на бирже;
- срок обращения облигаций не ограничивается.
- Биржа определяет дополнительные условия допуска к биржевых облигаций торгам
- При допуске биржевых облигаций к торгам биржа проверяет проспект облигаций, если закон требует наличия проспекта
■ В законе сохраняются только основные требования к содержанию проспекта, остальные требования будут устанавливаться ФСФР. Уже раскрытая эмитентом информация может не включаться в проспект
■ Организованные торги без включения в котировальные списки — альтернативный рынок, не является публичным обращением, требования к раскрытию информации для эмитентов, чьи бумаги допускаются на такие торги без регистрации проспекта, устанавливаются биржей
■ Разрешено раскрывать информацию об инструментах, предназначенных квалифицированных инвесторов, с указанием о том, что они предназначены квалифицированным инвесторам
■ Отменяется 2-х недельный срок между раскрытием проспекта и началом размещения
■ Срок реализации преимущественного права — не менее 5 дней с момента вручения или опубликования уведомления
■ Обращение ценных бумаг может начинаться с момента раскрытия цены размещения
■ Отменяется административное признание выпуска несостоявшимся, а приостановление эмиссии распространяется только на неразмещенные ценные бумаги
- отменяется приостановление, признание выпуска недействительным и вводится возможность обращения ценных бумаг после объявления цены (отменяется дополнительный помер), если:
- информация о цене размещения раскрыта не ранее 3 рабочих дней до даты начала размещения
- ценные бумаги размещаются путем открытой подписки и оплачиваются деньгам
- услуги по размещению оказываются брокером
- бумаги допущены на организованные торги.
Международные площадки
Начиная с 1990-х годов, начали создаваться различные альтернативные рынки, предназначенные для удовлетворения финансовых нужд молодых компаний и служащие местом встреч и совместной работы представителей инновационных компаний и придерживающихся передовых взглядов инвесторов.
Можно назвать следующие из наиболее важных рынков для компаний, планирующих IPO:
■ AIM (Alternative Investment Market, или Рынок альтернативных инвестиций) - отдельная площадка па LSE (London Stock Exchange, или Лондонская фондовая биржа).
■ TechMark - еще одна площадка на LSE.
■ Nouveau Marche (Новый рынок) - отдельная площадка на рынке EURONEXT.
■ Nasdaq Europe.
■ Nasdaq US - рынок, открытый для небольшого количества европейских компаний, имеющих реальный шанс выйти на мировой уровень и ведущих но крайне мере 25% своей деятельности в США.
В табл. 2 приводятся некоторые из основных параметров каждого из упомянутых рынков.
Критерии допуска компаний к листингу на альтернативных рынках в целом не такие жесткие, как на традиционных рынках типа LSE или AMEX (American Slock Exchange, или Американская фондовая биржа).
Торговые площадки